应深入分析相关公司的业绩“成色-1岁宝宝拉肚子-林芝新闻
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带来证券-应深入分析相关公司的业绩“成色-林芝新闻

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「從財務分析的角度看,橫跨多個報告期的持續增長顯示內在價值的提升。而業績波動比較大的公司則要謹慎判斷其價值。」東北證券研究總監付立春建議,實際投資中,首先要了解相關公司所處行業是否具有重大周期性,是否因年度或季度的重大波動造成了當前業績變動。一般而言,主業恢復性、持續性增長,才會帶來價值真正的提升。

孫金鉅表示,2018年不少上市公司商譽減值較大,導致巨額虧損。而今年年報扭虧為盈,業績同比大幅增長。但這些公司的業績「成色」,需要剔除商譽減值的影響之後再綜合考慮。

從目前情況看,業績大幅預增的公司大多表示,業績增長來自主業增長及基本面改善。部分公司業績增長主要在於併購、出售資產、補貼及其他非經常性損益帶來的利潤增長。

臨近年底,上市公司業績預告漸次拉開帷幕,年報行情開始「胎動」,不少預披露業績表現突出的個股迎來一波獨立走勢。業內人士指出,作為年底的重要投資主線之一,市場資金對年報預告歷來敏感,布局年報行情正當時,投資者可適時把握相關機會。但參与年報行情投資,應深入分析相關公司的業績「成色」。對於脫離公司基本面的財務數據變動要深入調研分析,避免短期炒作風險。

年報行情來臨上市公司陸續披露年報預告,二級市場聞風而動,布局年報行情成為當下A股的投資主線之一。

「業績預告顯著高於市場預期的公司,股價往往走強,反之則容易走弱。」開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅告訴中國證券報記者,從歷史情況看,上市公司真實業績一般都處於預估範圍,可以幫助投資者準確判斷相關公司的投資價值。

同時,市場資金紛紛逃離業績預憂的個股。以聖濟堂為例,公司於10月31日預告全年業績虧損超過17億元。業績大幅預虧后,公司股價連續十個交易日累計跌幅超過18%。

星徽精密並非個案。Choice金融終端數據顯示,截至目前,105家A股公司預告2019年歸母凈利潤同比增長上限超過100%。其中,預增幅度超過1000%的「預增十倍股」6隻。從上述個股的表現看,大部分業績預喜個股近期股價走勢跑贏大盤。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴中國證券報記者,普通投資者參与年報行情,應重點觀察業績預告和市場預期之間的差異,以及業績波動的原因;結合公司戰略及主營業務情況,綜合判斷這些因素是否對公司有長遠影響,規避相關公司業績「爆雷」,避免短期炒作風險。

把握數據成因A股公司業績預告,通常是「靚女先嫁」。專家建議,投資者在把握年報行情時,應該深挖業績數據背後的成因,辨清相關公司業績「成色」究竟如何。

「不能簡單地看凈利潤及增幅這些數字。」孫金鉅告訴中國證券報記者,如果相關標的因為去年商譽減值虧損導致低基數,或今年存在大額非經常性損益、並表等因素帶來凈利潤暴增,並不能說明其實際投資價值的提升。而剔除這些不可持續的因素后,內生性增長情況仍超出市場預期,這些公司投資者可以重點關注。

去偽存真業內人士指出,從過往經驗看,業績增長對於股價有一定的支撐,但兩者之間並非完全關聯,股價走勢取決於多種因素的綜合影響,投資者應多維度把握相關投資機會,去偽存真尋找投資標的。

「判斷業績成色,需要辨清其中是否包含較多的非經常性損益,未來增長的可持續性如何等。」孫金鉅指出,對於非經常性損益帶來的業績大幅增長通常難以持續,「成色」相對不足。對於周期性行業由於漲價帶來的業績暴增,需要衡量價格上漲的可持續性。而內生主業增長帶來的業績增長幅度可能不會太亮眼,但可持續性更強,因此「成色」更足。

12月24日晚間,星徽精密發佈2019年業績預增公告,公司預計凈利潤為1.6億元,同比增長7727.79%。受業績大漲的驅動,星徽精密12月25日開盤快速拉升漲停。截至收盤,報收每股16.41元,上漲9.99%。

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