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基点会议-市场对美联储此次会议降息25个基点已有充分预期-北京时间新闻

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美聯儲否認這是降息周期的再度開啟。美聯儲主席鮑威爾在當時的新聞發佈會上表示,美聯儲此次降息是加息周期中的政策調整,並不代表長降息周期的開啟,未來也可能再次降息,或者再次加息。

周茂華認為,由於市場對美聯儲降息消化較為充分,因此對市場影響有限,但需要警惕美聯儲言辭鴿派不及預期風險,市場較為關注美聯儲未來降息節奏、是否重啟QE以及如何評估近日貨幣市場波動。由於歐央行的「降息+QE」引發市場對美聯儲重啟QE的預期,今晚或一定程度讓市場「失望」。但美聯儲降息短期內對美股具有一定支撐作用。

中信證券研報指出,8月份美國非農數據低於預期,8月新增非農就業人數13萬人,為今年5月以來新低。另外,美國製造業就業疲軟,採礦業新增就業人數連續三月為負數,呈現減速下降的趨勢,新增非農就業主要來自於服務業。再加上近期鮑威爾講話偏鴿派,預計9月份美聯儲大概率降息。

不過,中國央行尚未跟進降息潮。在美聯儲7月份降息后,中國央行當日未開展逆回購操作。

歐央行剛剛在9月份的議息會議中宣布降息,下調存款利率10個基點至-0.50%,這是歐元區自2016年以來的首次降息。與此同時,歐洲央行還宣布重啟QE,規模為每月200億歐元,且無固定期限,將寬鬆政策延續到再次加息為止,暗示歐元區已經開始進入降息周期。

市場還是預計本次9月份會議上美聯儲將會再度降息。不過,在利率決議公布前夜,市場對降息的預期概率出現驟降,芝商所美聯儲觀察(「Fedwatch」)工具顯示,18日上午期貨市場對降息25個基點的預測概率約為54%,截至晚間9:30左右回升至70%左右。而此前市場對9月份再度降息的預測概率一直保持在近100%,區別僅僅在於降25個基點還是降50個基點。

歐央行加入降息潮中國跟不跟?在市場影響方面,中金公司研報指出,市場對美聯儲此次會議降息25個基點已有充分預期。但對9-12個月的政策路徑,市場與美聯儲之間以及美聯儲內部均分歧較大。其預計,美聯儲正進入節奏加快的降息路徑,9月降息后,4季度將再度降息25個基點;隨後,明年1、2季度再各降息一次,分別降25個基點。

中信證券首席固收分析師明明認為,在8月經濟數據總體偏弱的背景下,昨日央行MLF操作「減量不減價」,寬鬆程度不及市場前期預期,但並不意味着降息預期落空,央行可能在美聯儲降息之後通過調整OMO利率實現降息。由於MLF到LPR的傳導機制仍有待理順,當前MLF降息的時機並不成熟。MLF並非降息的唯一手段,如果美聯儲降息,央行仍然有可能通過調降OMO利率的方式跟隨。因此,周四和周五的公開市場操作可能成為降息的重要時間窗口,不能排除下調OMO利率的可能。

自今年2月以來,全球開啟降息大幕,包括印度、新西蘭、澳大利亞在內的多國央行相繼降息,歐央行的加入也被認為是全球寬鬆潮加劇的標誌。

美國時間9月17日-18日,美聯儲正在舉辦9月份議息會議,目前距離最新利率決議的公布僅剩幾個小時。市場普遍預計,FOMC(聯邦公開市場委員會)很可能在本次會議決定降息25個基點,將成為兩個月內的第二次降息。

申萬宏源研報指出,在議息會議前夕市場對於降息預期調整較大,原因包括原油成本的衝擊、聯儲內部意見不統一。另外,時隔十年後,紐約聯儲在本周二與一級交易商們進行了531.5億美元規模的隔夜回購操作,以美國國債、機構債和MBS作為抵押,向市場投放流動性,緩解貨幣市場短期壓力,來維持聯邦基金利率在2%-2.25%的目標區間內。該項操作在金融危機之前經常使用,之後以此類操作來代替降息或者QE的大型操作來釋放流動性也是有可能的。市場對於降息預期調整迅速且幅度較大,顯示出市場對於本次議息決策並不明確。

在美聯儲本次議息會議前一天,9月17日,中國央行宣布開展2000億元MLF操作,中標利率3.30%,利率保持不變。

不過,多數機構仍保持降息預測。光大銀行金融市場部分析師周茂華對記者表示,預計美聯儲本月將降息25個基點,主要原因包括,美國經濟前景仍偏於下行風險,全球貿易緊張局勢與歐洲不確定因素仍存在;美國的通脹仍偏離目標。短期原油供給衝擊屬於短期衝擊,原油價格不具備長期趨勢大幅上漲。另外,此前市場對於降息預期強烈,如果美聯儲「意外」不降息,可能引發市場預期混亂,容易引發美元大幅走強與市場劇烈波動。

降息概率下降?多數機構仍維持降息預測在7月31日結束的議息會議上,FOMC決定降息25個基點,將聯邦基金利率的目標範圍調至2.00%-2.25%。此次是2007-2008年間美國為應對金融危機啟動降息周期后,美聯儲十年多以來首次降息。

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